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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月9日，五方光电发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.12亿元，同比增长7.32%；归母净利润为2760.68万元，同比下降32.33%；扣非归母净利润为2185.29万元，同比下降40.25%；基本每股收益0.0951元/股。
公司自2019年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五方光电2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.12亿元，同比增长7.32%；净利润为2743.42万元，同比下降32.9%；经营活动净现金流为790.23万元，同比下降81.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
展开剩余86%• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比增长7.32%，去年同期增速为51.77%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.76亿5.7亿6.12亿营业收入增速-29.5Q.77%7.32%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降32.33%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）3316.8万4079.67万2760.68万归母净利润增速-19.54#%-32.33%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降40.25%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2661.09万3657.6万2185.29万扣非归母利润增速-14.377.45%-40.25%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.32%，净利润同比下降32.9%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.76亿5.7亿6.12亿净利润（元）3321.05万4088.42万2743.42万营业收入增速-29.5Q.77%7.32%净利润增速-22.22#.11%-32.9%
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，同比变动分别为-22.22%、23.11%、-32.9%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）3321.05万4088.42万2743.42万净利润增速-22.22#.11%-32.9%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长75.01%，营业收入同比增长7.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-29.5Q.77%7.32%应收账款较期初增速-12.022.54u.01%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.56%，同比下降20.9%；净利率为4.48%，同比下降37.48%；净资产收益率（加权）为1.51%，同比下降31.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.56%、15.87%、12.56%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.56.87.56%销售毛利率增速21.46%-9.61%-20.9%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.84%，7.17%，4.48%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率8.84%7.17%4.48%销售净利率增速10.32%-18.89%-37.48%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.51%，同比大幅下降31.67%。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.82%2.21%1.51%净资产收益率增速-20.87!.43%-31.67%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.24%，同比增长20.29%；流动比率为5.6，速动比率为4.87；总债务为9118.82万元，其中短期债务为9118.82万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为11.52，6.95，5.6，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630流动比率（倍）11.526.955.6
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为8.31、4.75、3.83，持续下降。
项目202306302024063020250630现金比率8.314.753.83
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.12%、0.16%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）161.59万174.93万228.3万流动资产（元）13.33亿14.08亿14.08亿预付账款/流动资产0.12%0.12%0.16%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.63，同比增长4.44%；存货周转率为3.02，同比下降12.95%；总资产周转率为0.29，同比增长7.27%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.16%、7.12%、8.17%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.02亿1.46亿1.68亿资产总额（元）19.72亿20.58亿20.56亿应收账款/资产总额5.16%7.12%8.17%
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为392.9万元，同比增长22.53%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）283.88万320.68万392.93万销售费用增速0.54.96".53%
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